一、关于某些可研报告项目参数的确定

　　1.关于折现率（基准收益率）Ic。在计划经济的过去，折现率（基准收益率）Ic是由国家有关部门行业官方测算公布的。用来评价那时的国有投资的项目。在当下大力鼓励发展非国有投资的情况下，如果还是用官方测算公布的折现率Ic来评价现时的所有的投资项目，我们认为，这对非国有投资项目可研的评价和投融资决策是没有意义的，因为事实上，非国有投资者的回报要求比官方测算公布的评价国有投资项目的折现率Ic要高得多。而且对现实的国有投资项目也是很勉强很困难的，其勉为其难在于：这个Ic在今后应该由谁和怎么样来进行测算？又应该间隔多长时间更新发布？

　　事实是，我们已有的Ic参数是过去时好多年了，而新的Ic参数应该由谁和怎么样来进行测算恐怕到现在还未确定。如何解决这个问题，我们认为可以把折现率（基准收益率）Ic全面准确的描述为：投资者最低期望收益率。这里的投资者包括国有投资者和非国有投资者。非国有投资者可以随时随地随不同的项目自主确定该项目方案的可以接受的最低收益率。国有投资者如何确定其项目方案的折现率Ic，如果是国有独资，自然应该由国家有关部门来决定，但要是国有和非国有合作投资，自然就应该由非国有投资者来决定，因为肯定后者的要求高。

　　2.关于建设期间的涨价系数和基本预备费率。在今后，应该由什么部门机构和怎么样来进行测算？又应该间隔多长时间更新发布？恐怕在今后相当长的时间里都不会有结果。如何解决这个问题，我们认为，在他们还没有解决之前，把涨价系数和基本预备费率统一合并估计为预备费率，由投资者或做可研的人估计确定。

　　3.关于基准投资回收期和投资回收期。如果（全投资）现金流量表中累计现金流量（所得税前）由负值变为0时的时点，即为项目的投资回收期，并且用基准投资回收期来判别。那么，可以说：这样定义的项目的投资回收期既不考虑货币的时间价值，又不考虑项目必然发生的所得税的流出，显然是把应缴所得税也当做了收益，显然不是站在项目的角度！很自然的可以肯定：基准投资回收期也要这么测算得出了。对此，我们不能理解，至少对于非国有投资项目是不合适的。因此，我们不赞成这样定义项目的投资回收期。

　　二、关于项目评价指标的简化

　　4.投资者（投资各方）财务分析指标：包括投资者（投资各方）财务内部收益率IRR和在一定的折现率下的财务净现值NPV和动净态投资回收期。严格的说，在同一个项目中的各种不同的个别的投资主体在项目中得到的收益率和NPV、动净态投资回收期可能是不相同的，因为他们各自的现金流量表可能是不相同的，因此需要对每一个投资者都建立一个现金流量表。这样不仅是麻烦，而且所反映的按注册出资比例分红的投资各方的收益率不一定相同容易误解。应予简化，实际上我们也是这样做的。就是把投资各方看作一个投资者整体，只做一个投资者现金流量表，其中，仅把注册出资作为现金流出，仅把各年实际分配利润和清算所得看作流入，这样算得的投资者（投资各方）财务内部收益率IRR和在一定的折现率下的财务净现值NPV和动净态投资回收期，对同一项目的每一个投资者都是一致的。

　　对投资者（投资各方）财务分析指标的简化应是把所有投资者简化为一个投资者整体。但是，投资者（投资各方）财务内部收益率IRR和在一定的折现率下的财务净现值NPV和动净态投资回收期都是必要的，不应简化掉的，因为，这几个指标是投资者最关心，在实际上最直观，在理论上的意义最明确。

　　5.（项目）注册资金财务分析指标：由特别规定的注册资金现金流量表计算出的注册资金财务内部收益率IRR和在一定的折现率下的财务净现值NPV和动净态投资回收期，反映的是项目的目标方案时的项目的赢利能力或评价指标。一个正处研究中的项目在实际上可以有许许多多的方案选择，每个方案的赢利能力或评价指标肯定是不同的。我们最后选中的方案是目标方案，他的赢利能力或评价指标在可研中就代表了项目的赢利能力或评价指标。其中，注册资金的大小在合理可行的前提下，可以有广泛的选择，其最低点是法规所允许的临界点，其最高可以是投资总额。在其他基础数据不变的情况下，仅仅改变注册资金，可以看到在不同的注册资金下，项目的赢利能力或评价指标是大不相同的。按照财务杠杆的原理，注册资金取法规所允许的临界点时评价指标最好，注册资金取投资总额时评价指标最不好（这些可在软件项目可行性分析系统中最方便的得到验证）。

　　因此，项目的赢利能力是由实际选择的目标方案的赢利能力决定的。或说是由选定的项目注册资金方案决定的。由于投资者（投资各方）财务分析指标所依据的现金流量表的各年分配利润是由目标方案决定的，所以投资者（投资各方）财务分析指标也是项目目标方案下的财务分析指标。由于注册资金财务现金流量表的净现金流量中包含各年分配利润，所以注册资金财务分析指标高于投资者（投资各方）财务分析指标。所以，我们可以说，注册资金财务分析指标和投资者财务分析指标都是对应项目目标方案的。如果我们把项目的目标方案看作是真实的计划目标。那么，注册资金财务分析指标和投资者财务分析指标就都是真实的计划目标。